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供应端存在限制铝难持续下行

放大字体  缩小字体 发布日期:2014-12-26  浏览次数:366

要点

1、中国宏观经济运行:中国经济下行压力加大,固定资产投资增速继续回落,基建增速保持平稳,房地产市场风险加大。11月份制造业PMI数据和进出口等数据显示中国经济下行压力依旧没有缓解。

2、中国宏观经济政策取向:3月19日国务院常务会议指出要稳定经济运行在合理区间范围内。6月16日,央行再次定向降准。6月30日,银监会调整存贷比的统计口径。41个城市发文放松限购。央行通过PSL向国开行再贷款1万亿。政府开始大力救市。11月21日,央行宣布降息。

3、锌运行主要动因与制约:前期铝锌价格出现反弹主要是由供应受限,中国稳增长政策及后期政策力度可能加码的预期引致的。近期铝价下跌主要是因为中国经济下行压力不断增加,房地产市场调整还在继续,供应端有所改善。制约铝锌价格反弹高度的核心因素是产能过剩,一旦价格足够高,供应将大幅增加,从而压制价格表现。

5、铝现货价格:12月25日,现货市场上海主流成交13010-13020元/吨,平水至升水10元/吨,无锡主流成交在13000-13020元/吨,杭州主流成交在13020-13030元/吨,现货市场下游采购无好转迹象,清淡市况延续,持货商对铝价继续下行仍在预期范围之内,在期铝跌破13000元/吨关口后也并未有大量抛货换现出现,有少量中间商万三关口下方逢低少量采购,现货继续考验整数关口支撑。

6、锌现货价格:12月25日,0#锌主流成交16620-16680元/吨,对沪期锌1502合约升水250-300元/吨,1#锌成交16570-16590元/吨。沪期锌1502合约震荡整理于16370元/吨附近,较昨日重心回落60元/吨附近,0#现锌略显疲弱跟跌期锌。年末部分炼厂持续出货,且进口锌陆续流入市场,补充市场货源;年末特征趋显,贸易商封账,下游减少采购量,拖累成交,整体成交清淡尚不如24日。

小结

全球总需求水平短期内变动不大,对铝锌的影响减弱。中国房地产市场呈现分化,出现崩盘的概率很小,很难造成铝锌悬崖式的下跌。铝价13000左右,锌价15000左右就可以抑制供应端的产出进一步增加,并有可能挤出部分产能。这限制了铝锌价格的下跌空间。近期,市场情绪比较平静,铝锌小幅波动,策略上,按照震荡操作,不宜追涨杀跌。
 


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